封面新闻记者 边雪启远网
国际快餐巨头汉堡王，在中国市场迎来命运转折点。11月10日，CPE源峰宣布与汉堡王品牌母公司餐饮品牌国际集团（RBI）达成战略合作，双方将成立合资企业运营“汉堡王中国”。交易完成后，CPE源峰将持有汉堡王中国约83%的股权，成为控股股东，而RBI则保留约17%的股权。
根据协议，CPE源峰将向汉堡王中国注入3.5亿美元的初始资金，用于支持其餐厅门店扩张、市场营销、菜单创新以及运营能力提升。
20年独家经营权与扩张计划
封面新闻记者注意到，这项交易不仅涉及股权变更，更包含了汉堡王在中国市场未来发展的全面规划。
根据协议，汉堡王中国旗下全资关联企业将签署一份为期20年的主开发协议，该协议授予其在中国独家开发汉堡王品牌的权利。而股权变更后，RBI将保留一个董事会席位，并在其国际业务板块中开始确认来自汉堡王中国业务的特许权使用费。
这笔交易预计将于2026年第一季度完成，具体时间依监管审批程序进展而定。汉堡王中国相关负责人表示，CPE源峰将在投资后为汉堡王中国全面赋能，重点覆盖产品升级迭代、品牌营销升级、线下门店拓展等关键运营环节。
从1250家到4000家 汉堡王的扩店计划启远网
根据整体规划，双方计划将汉堡王在中国市场的门店规模从目前的约1250家拓展至2035年的4000家以上，并实现可持续的同店增长。
这一扩张计划面临着现实挑战。截至2025年第三季度末，汉堡王中国的门店数量为1271家——过去半年时间里，汉堡王中国的餐厅减少了196家。
汉堡王中国业务的发展历程可追溯至2005年，当时汉堡王首店进驻上海静安寺附近的小洋楼，主打“火烤纯牛肉”。在随后的七年里，汉堡王在中国仅开出52家门店，错过了中国快餐市场完成“心智教育”的黄金时代。
CPE源峰前身是中信产业基金，主要投资领域包括医疗与健康、消费与互联网、科技与工业等四大重点领域。值得注意的是，CPE源峰并非首次涉足餐饮行业，其在连锁消费服务领域有着丰富的投资经验。公开资料显示，CPE源峰在该领域的投资金额累计约100亿元人民币，先后投资了包括蜜雪冰城、爱尔眼科、老铺黄金、泡泡玛特在内的多家行业标杆企业。
CPE源峰董事总经理毛卫表示：“汉堡王是全球知名品牌，长期备受中国消费者青睐。此次投资彰显了我们对汉堡王在中国长期增长潜力的信心”。
汉堡王在华困境：单店效益与本土化挑战
RBI年报显示，2024年汉堡王中国在其国际市场收入中仅排名第八，系统销售额约7亿美元，单店平均年销售额约40万美元。这一数据与法国市场的380万美元、韩国市场的120万美元形成显著差距。
当竞争对手们通过社交媒体与年轻消费者建立紧密连接时，汉堡王在社交媒体上存在感微弱。据节点财经报道，麦当劳和肯德基分别在小红书上拥有79.1万和58.7万粉丝，而汉堡王的粉丝数仅有2.6万。
汉堡王并非近期唯一引入本土资本的外资餐饮品牌。就在11月4日，星巴克宣布与博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，博裕持有至多60%股权，星巴克保留40%股权。
此前，麦当劳2017年引入中信资本后门店从2000家增至8000家，百胜中国则借力春华资本实现肯德基万店扩张。高樟资本创始人范卫锋认为，连锁快餐尤其是国际连锁快餐极度考验精细化运营，需要极其强大的执行力和深度的本地化运营能力。
在CPE源峰入主前，汉堡王中国已开始积极调整。为扭转颓势，RBI集团迅速开启了一场“换血式”的人事变革，引入多位在麦当劳中国和百胜中国深耕的高管加入核心管理团队。
截至9月30日的第三季度，汉堡王中国的系统销售额为1.72亿美元，同店销售额增长10.5%。今年前九个月，汉堡王在中国的系统销售额约为4.81亿美元。
业内分析认为，2026—2028年将是战略落地的关键窗口期，门店扩张速度与同店增长数据将成为检验成效的核心指标。
本土化浪潮下，星巴克、麦当劳先后拥抱中国资本，汉堡王此次易主延续了这一趋势。汉堡王在中国市场的命运能否逆转启远网，取决于它能否真正读懂“中国胃”。
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